268亿H&M库存堆积 宁愿捐掉也不舍得降价甩卖

莆田电商城报道：http://www.05940004.com   作者：安福相册    时间：2018年07月04日

莆田安福相册网报道：http://www.05940004.com   作者：安福相册   时间：2018年07月04日

做服装生意，最怕库存积压;做时装，更是如此。即便是全球数一数二的时装企业，也可能被库存问题压垮。近来，瑞典的闻名服装企业海恩斯莫里斯(Hennes&Mauritz AB，以下简称H&M)发布了2018年上半年财务数据。

据安福相册了解，数据显现，H&M的库房中现已积压了价值40亿美元的产品。这个数字有多夸大?对比一下就知道。2018年上半年，H&M在全球的出售额是多少?127亿美元。

库存价值达40亿美元

6月28日，H&M发布了2018年财报(2017年12月—2018年5月)。财报中，最引人注意的就是极高的库存，到达了363亿瑞典克朗(约合40亿美元，即268亿元人民币)，同比添加了13%。


库存积压，当然是产值太大，销量不及预期所造成的。2018年上半年，H&M的出售额为1139亿瑞典克朗(约127亿美元)，与上一年同期相比，几乎没有添加。而现在积压的库存价值，现已到达了上半年出售额的31.5%，一起，也占公司总资产(约125亿美元)的32.3%。

据安福相册报导，本年三月，H&M曾表明，2019年的方针是将库存/出售之比削减到12%～14%的范围。


出售欠安、库存积压之下，H&M在上半年的税后净利润也同比大幅下滑了33%。


关于库存问题，H&M在财报中表明，库存高企首要由于公司转型过程中，首要商场的产品流通不畅导致。此外，因为库存问题，公司估计在2018年第三季度，服装价格大幅下降。

据安福相册报导，花旗银行剖析师Adam Cochrane表明，H&M未来可能在多个商场打开扣头促销。可是，一些出资者则期望公司采纳愈加活跃方法来的整理存货。

可是，Adam Cochrane以为，H&M期望找到愈加一举两得的方法，因为，打折力度过大，将危害品牌形象。管理层不期望H&M成为廉价的扣头品牌。

H&M还表明，假如这些服装真实卖不掉，将捐赠给慈善组织或进行收回。

现在，H&M是全球第二大服装零售商，仅落后于西班牙的Inditex(Zara母公司)。可是，糟糕的成绩导致公司股价被商场看空。

据安福相册报导，34家重视H&M的剖析组织中，仅有2家给予H&M“买入”评级。H&M的流通股中，有四分之一都被出资者卖空。2018年以来，公司股价跌去了18%。到现在，H&M的股价从2015年3月的最高点累计跌去了63.77%，市值也从那时起蒸发了384亿美元。

现在，H&M的总市值为217亿美元，相当于2个海澜之家(市值约86亿美元)。相比之下，Zara母公司的总市值已高达1040亿美元。

线上布局跟不上，供货商“躺枪”

高库存仅仅H&M面临的表面问题。据CNN报导，有剖析师以为，公司的底子问题在于线上出售布局过分缓慢。

跟着消费习气的改动和亚马逊等电商渠道的开展，传统服装零售商压力越来越大。本年4月，评级组织穆迪在报告中就指出，2018年第一季度，零售职业的违约现已到达前史新高。

H&M财报显现，2018年第二季度，公司的线上出售额同比添加了17%。相比之下，H&M的竞争对手Inditex(Zara母公司)2017年的线上出售额同比添加了41%。一起，Inditex还通过新技术打破线上线下经营的壁垒;在英国的一家概念店，Inditex还用机器人处理网络订单。

尽管如此，H&M依然没有抛弃实体门店的扩展。H&M表明，2018年，公司估计新开390家门店，封闭150家，净添加240家，首要在新式商场。而此前，H&M估计本年要关门170家门店。

H&M糟糕的境遇也影响到了下面的供货商。5月底到6月，券商和投行纷繁唱衰H&M的供货商晶苑世界(2232，HK)。


野村证券：下调对该公司本年的毛利率预期，由21.1%降至19.4%，一起调低方针价至8.8元，将公司评级下调至“中性”;

5月31日，花旗银行，晶苑世界管理层发表订单分配出现问题，可能会令公司本年毛利率低于预期，一起，面临人民币的强势和原材料价格的上涨，晶苑世界本年的净利润猜测将被调低9.5%至1.88亿美元。将晶苑世界方针价调低5%至10.3元，坚持“买入”评级。

6月26日，花旗将晶苑世界方针价由10.3元下调12.6%至9元，坚持“买入”的出资评级。

尽管晶苑世界在6月24日发布公告，表明2018年上半年成绩同比坚持平稳，董事会其并不知悉任何导致有关跌落的原因。可是，仍没有避免从6月12日到27日的11连跌。