“不务正业”的服装品牌 雅戈尔成隐形地产大亨？

莆田电商城报道：http://www.05940004.com   作者：安福相册    时间：2019年05月21日

莆田安福相册网报道：http://www.05940004.com   作者：安福相册   时间：2019年05月21日

雅戈尔发布布告称，公司将聚集服装主业，并择机处置既有财政性股权出资项目。据悉，此次触及的金融资产高达百亿。

雅戈尔是国内衬衫行业龙头，而在A股商场，这家上市公司却有着“炒股大王”、“股神”等许多名头。在业内人士看来，雅戈尔出资事务操盘风格飘忽、逻辑难懂。不过20年来收益还不错，乃至被与房产、服装一起被视为上市公司“三驾马车”。

上述布告意味着，20年“炒股大王”雅戈尔似乎要金盆洗手，不玩A股了。风趣的是，雅戈尔金盆洗手后的第一个交易日，A股便遭受千股跌停。

值得注意的是，雅戈尔一方面不玩非主业范畴的财政性股权出资，另一方面却在加码房地产事务。2019年2月，雅戈尔耗资3.9亿元购得慈溪3地块，3月2日，雅戈尔又以4.5亿元的价格竞得甘肃省兰州市七里河区2地块。在2018年，雅戈尔还曾以10亿元价格成功竞买到天津亿豪大厦。

主业体现平平

对于雅戈尔此次想聚集的主业，其数据则没有出资事务的大起大落。雅戈尔服装板块的营收从2012年下滑后就一直保持在40亿元左右，2018年则终于突破50亿；2012年至2018年期间，净赢利均匀保持在6-8亿元左右，相对安稳。

但是，被雅戈尔寄予厚望的GY品牌体现却并不抱负。2016年和2017年期间，雅戈尔的重要战略品牌GY营收别离为1.528亿元和1.526亿元。在2018年三季度，GY品牌仅完结营收178万元，仅占前三季度营收的5.7%。2018年年报中，雅戈尔对GY品牌的收入不再进行发表。

而对于要聚集主业的原因，雅戈尔的布告中有说到，根据资本商场的价值体系，多元化经营的公司通常被给予较低的估值。雅戈尔实控人李自若，曾公开说过“雅戈尔要做大，服装才是中心”。

明显，雅戈尔同大部分资本家一样，在意的仍是估值问题。但在现在的环境中，如果雅戈尔彻底剥离金融出资，将体现平稳的服装事务作为赢利增长点，还有很长的路要走。

2018年雅戈尔在宁波服装节上举办发布会高调宣告：”雅戈尔已建成全球仅有的汉麻全产业链。这或许也成了雅戈尔全面回归主业的底气。除此之外，为了聚集主业，雅戈尔还将杭州商业传奇人物马其华招入麾下，担任雅戈尔服装控股有限公司董事兼总经理一职。

痴迷房地产

尽管要退出非主业的财政出资事务，主业也体现平平，但雅戈尔似乎对最终一架马车——地产有特别的偏好。

安福相册资料显现，早在1992年雅戈尔便开端进入房地产范畴。而早前，房地产行业阅历了爆发性的开展，也成了为雅戈尔创收的主力军。数据显现，2014年至2016年，其房地产事务别离完结经营收入106.99亿元、94.83亿元、98.82亿元，别离占雅戈尔全体营收比重的72.14%、69.14%、69.81%。

但是2017年，其房地产事务则成了公司全体业绩的连累者。2017年，雅戈尔集团地产板块完结营收48.55亿元，较上年同期降低52.70%，在公司收入比重中几年来首次低于服装业，使得雅戈尔上一年全年营收同比下滑33.94%。相关地产事务赢利在全体盈利的比重却不足40%，雅戈尔归属于上市公司股东的净赢利同比跌幅高达91.95%。

对此，雅戈尔方面将营收下滑归结为周期性因素影响。2017年雅戈尔地产项目交给面积较上年同期削减45.06万平方米，结转收入较上年同期削减约为52.64亿元。

一起，其2018年一季报发表，报告期内，房产板块经营性现金流净流量为-1.82亿元，一起由于无会集交给的项目，导致报告期内其地产板块经营收入仅3.19亿元，较上年同期大幅跌落85.21%。

但是这并没有阻止雅戈尔混迹房地产的热情。

2019年3月2日，雅戈尔发布布告称，以4.5亿元的价格竞得甘肃省兰州市七里河区GQ1811-1、GQ1811-2号地块的国有建造用地使用权，别离为商服用地和居住用地。而就在一周前，雅戈尔还以3.9亿元的价格竞得坐落慈溪市长河镇慈长河I201801#、I201802#、I201803#地块的国有建造用地使用权，用途为乡镇住宅用地（一般商品房）。

在2018年4月，雅戈尔以10亿元价格成功竞买到天津亿豪大厦。2017年11月，雅戈尔出资9.99亿，与泓懿资本合作建立泓懿股权出资，用于出资包括金融服务业在内的战略性出资新产业，以及房地产并购事务。2017年7月，雅戈尔集团宣告，拟与全资子公司雅戈尔置业一起出资20亿元建立上海雅戈尔置业开发有限公司。

值得注意的是，2018年9月，雅戈尔斥资逾10亿出资美的置业，成为其柱石出资者。在此之前，雅戈尔基本保持着独立拿地开发、收购物业的方式，大笔资金出资房企的行为相对罕见。而相关人士以为，在一定程度上，随着地产事务下滑不断连累全体业绩，雅戈尔的房地产事务正在从开发向出资转移。

不玩A股了

雅戈尔再次对其战略调整宣布声明，公司将不再开展非主业范畴的财政性股权出资，并择机处置既有财政性股权出资项目。而布告显现，到2019年3月末，雅戈尔出资项目合计39个，出资本钱304.55亿元，期末账面值到达320.20亿元。也就是说，此次雅戈尔为战略转型所要“献身”的金融资产将高达300亿元。而早在2018年，雅戈尔就开端为其兜售金融资产奠基，敞开了卖卖卖模式。

查阅雅戈尔的出资记载发现，1999年，雅戈尔开端进入金融出资。而1999-2005年，是雅戈尔出资股票的试水年，期间雅戈尔陆续出资了中信证券、渊博股份、宜科科技（后更名为汉麻产业、联创电子）、宁波银行等。而其出资收益也相当可观。但真正让雅戈尔钱包迅速膨胀的则是中信证券一役。但是，成也萧何败也萧何，其后期对中信证券的增持却连累了其全体业绩。

雅戈尔想聚集主业，但是其服装事务的体现则非常平稳，2012年至2018年期间，净赢利均匀保持在6-8亿元左右。因此，在现在的环境中，如果雅戈尔彻底剥离金融出资，将体现平稳的服装事务作为赢利增长点，还有很长的路要走。

在竞争益发激烈的服装商场，单一价值与多重元素归纳开展两条路孰对孰错一直在阅历商场的试炼，出资收购仍是兜售转让，最终都是在寻觅新的赢利增长点。