富贵鸟债券复牌两日暴跌九成 想再“富贵”很难 安福相册安福家园莆田运动鞋

莆田电商城报道：http://www.05940004.com   作者：安福相册    时间：2018年03月06日

莆田安福相册网报道：http://www.05940004.com   作者：安福相册    时间：2018年03月06日

3月1日和2日，“14富贵鸟”债券复牌两日暴降近九成，收盘时净价只剩下15元，成为两市最廉价的公募公司债。

大幅跌落在意料之中。

最近各种信息显现，作为发行人的富贵鸟股份有限公司（下称富贵鸟，1819.HK）活动性应该极为紧张，投资者对债券本息能否兑付危险有着深深的忧虑。

现实上，不仅是投资者，就连富贵鸟重要股东的法定承继人都因对公司巨额债款和运营情况的疑虑而回绝承继遗产。2017年中旬，公司的履行董事长林国强去世，由于2.9亿元个人债款，其子女寻求自动抛弃财产承继。

一位泉企人士表明：“富贵鸟集团的财政情况和运营情况都很糟糕，最为要害的原因是2016年和2017年公司没有把握住方向，品牌晋级和途径晋级没跟上，又堕入P2P途径，想要再次兴起，十分难。”富贵鸟集团是富贵鸟的控股大股东。

被问到富贵鸟的未来，一位职业分析师比较怅惘的感叹，“有些品牌，可能就是慢慢消失的进程……”

债券危机

据莆田安福音讯，3月1日，已停牌近一年半的公司债“14富贵鸟”迎来康复生意后的首个生意日。果然如此，“14富贵鸟”出现大幅波动，市价在复牌首日便跌去超过多半。Wind数据显现，当日“14富贵鸟”共成交4笔，上午成交1笔在20元，下午成交3笔，成交价分别为18元、17元、17.50元，全天共成交200手，金额为3.5万元。

3月2日，“14富贵鸟”债券继续跌落，上午成交0手。但午后直线跌落，成交价15.03元，随后相继出现15.00和14.50等价格成交。盘中最大跌幅17.14%。临近尾盘，其再度以15.00元成交，并以此价格收盘。

在此次复牌前，“14富贵鸟”最终生意日期为2016年8月26日，收盘价格为103.80元，按此价格核算，其债券跌幅已接近九成。一起，15元的价格，成为现在两市在生意的公募公司债中最廉价的一只。

春节前，富贵鸟发行的“14富贵鸟”债券被奉告存在巨大危险。

据莆田安福报导，2015年4月22日至2015年4月24日，富贵鸟曾发行8亿元2014年公司债券（“14富贵鸟”）。债券利率为在该期债券存续期内前3年固定不变，为6.30%；债券票面利率选用单利按年计息付息，不计复利，债券为无担保债券。

2018年2月9日发表的《富贵鸟股份有限公司公司债券半年度陈述（2017年·修订版）》，以及发行人向国泰君安供应的相关材料显现，这笔债券的投资人则存在巨大危险。

由于，富贵鸟公司存在大额违规对外担保及资金拆借事项，且大部分质押存款已被银行划扣履约；土地、设备及存货均已不同程度地用于典当担保。

截至现在，富贵鸟公司至少存在49.09亿元财物金额很可能无法回收，包含货币资金1.65亿元、应收账款2亿元、存货2亿元、其他应收款42.29亿元、固定财物1.15亿元。

该期债券附第3年底发行人上调票面利率选择权和投资者回售选择权，回售资金兑付日为2018年4月23日。

相关材料显现，富贵鸟公司截至2017年中期，负债合计近30亿元人民币；截至2017年12月31日可动用的活期存款及活动资金缺乏1亿元。若发行人回售日前无法对相关财物回收并变现，则回售资金兑付将存在重大不确定性。

早在本年的1月，评级公司东方金诚就将富贵鸟公司主体信用等级下调至BB，评级展望为负面，并将“14富贵鸟”信用等级下调至BB。

显赫到“陨落”

据莆田安福报导，2017年中旬，富贵鸟的履行董事林国强去世，其子女回绝承继的音讯引发外界对富贵鸟的财政情况和运营情况的许多推测。

究竟，这个品牌曾风景无限。

富贵鸟是典型的家族企业，在我国最大的服装产业基地石狮创立于1991年，且在1995年开端出产男装、皮鞋，1997年将出产线扩张至女鞋。业务触及鞋业、服装、皮件等职业，并以贴牌加工或规划代工为COVANI、CONNI等许多国外鞋类品牌供应供应。

2012年前后，富贵鸟进入最为辉煌的阶段，先是跻身国内第三大品牌商务休闲鞋产品制造商、第六大品牌鞋产品制造商，随后在2013年底赶上浩浩荡荡赴港IPO的末班车，成为证监会当年取消“456”（4亿净财物、5000万美元融资额、6000万元人民币净利润）境外上市门槛后，首家“南飞”的国内知名民企品牌。

可是，自2013年底登陆港交所以后，富贵鸟交出的成绩单一向难如人意。

上市后次年（2014年），富贵鸟成绩就出现滑坡。

财报显现，2014年--2016年富贵鸟的净利分别为4.5亿元、3.9亿元和1.6亿元。2017年上半年，富贵鸟净利转亏至1088万元，同比下降107.7%。

据莆田安福了解，　近年来，富贵鸟的负债率也在逐年提高。2014年-2016年，富贵鸟的财物负债率分别为29.56%、45.18%、56.78%。上述期间，富贵鸟的财政本钱分别为2390.10万元、6301.80万元、7359.26万元，三年添加207.9%。

上述职业分析师表明：“富贵鸟上市后的成绩虽然出现下滑趋势，但那几年整个职业均步入隆冬，它的体现差强人意。”2012年开端，我国纺织服装职业全体进入低谷。尤其是高库存问题，使部分企业资金链断裂。

公募基金对纺织服装板块的持仓份额能够较好地反映二级商场组织投资者对职业的预期，从曩昔十年的持仓占比来看，2013年-2014年是纺织服装职业公募持仓的低谷期，对应二级商场的全体熊市与职业根本面的低迷阶段。

陨落背面

但富贵鸟在下滑中失去了要害性的两年。

“2018年或是纺织服装职业全体回暖的年份。”上述职业分析师表明，“可是，富贵鸟可能难以跟从职业再次起飞了，它失去了要害性的两年，也就是2016年和2017年。”

他说，“咱们有一种感觉2016年和2017年，尤其是2017年更明显，这些原来定位比较低线城市的品牌，假如没有很好的做品牌晋级或许途径晋级，在2017年成绩掉的十分凶猛。”

A股还有个很好的比如就是贵人鸟（603555.SH），其实2017年运动品牌还是很不错的，可是贵人鸟的成绩全体在下滑。

“大部分这种公司都是加盟途径，富贵鸟也是一样，实际上就是有一个杠杆在里面，一旦终端零售下滑（货物积压、收入下滑），那么公司的全体成绩就会掉的特别快。”上述分析师解说道。

上述泉企人士表明：“富贵鸟这两年的精力的确没在主营业务上，他们应该是去搞P2P了。林国强生前曾因富贵鸟集团金融告贷合同担保身陷2.9亿元债款纠纷，可能也与此相关。”

翻阅相关材料，揭露与富贵鸟“牵手”的P2P途径有两家，共赢社和叮咚钱包。

2015年10月，富贵鸟入股叮咚钱包，成为大股东。那段时期，P2P途径与上市公司“联婚”，也算抱上了大腿。

叮咚钱包运营主体是深圳中融本钱投资有限公司（下称中融本钱），成立于2013年8月20日，注册本钱5000万元。启信宝数据查询可知，富贵鸟现在经过其旗下子公司直接持有中融本钱80%股权。

叮咚钱包的产品线包含上市公司供应链金融、消费金融、轿车金融、资管产品、海外基金等，主打短期产品，收益率8-12%。

可是，两边牵手缺乏一年，到2016年9月1日，富贵鸟在香港联交所暂停生意。

停牌的原因，依据富贵鸟的布告，解说是“未按要求于联交所网站布告中期成绩”。

为何没有按要求布告中期成绩呢？原因是公司下属子公司存在向关联方及干系人士供应担保的景象。布告中还说估计于2016年9月底前免除上述担保。

可是，没想到这一停牌，直到今日也再没有复牌。

更为奇怪的是，富贵鸟在入股叮咚钱包之前，就曾动用了千万美元投了别的一家互金途径，叫“共赢社”。

相关材料显现，共赢社的高管团队，也就是现在叮咚钱包的高管团队，可是共赢社已经于2016年10月25日中止发标，并将其原有的非标理财功能由新途径叮咚钱包承接。

这其间发生了怎样的故事，不得而知。不过，揭露出现在投资者面前的是一场“宫斗戏”。

2016年10月初，陈伟盛辞任富贵鸟股份有限公司秘书及授权代表。

2016年11月22日，富贵鸟发布布告称，董事会接到5位股东的书面提请告诉，要求董事会招集公司股东大会并在会上提呈包含主张免除陈华敏、龙小宁作为独立非履行董事，免除毕马威会计师事务所作为公司核数师的方案供股东审议及同意。

2017年6月，富贵鸟发布音讯称，6月14日接获龙小宁及陈敏华联名宣布的辞任函，两人自6月14日起辞去富贵鸟独立非履行董事一职。

在龙小宁和陈华敏发布的6点辞去职务原因中，主要是与公司就财政及布告发表方面存在不合，其间包含富贵鸟未就现实材料回复香港联交所的查询；公司推迟刊发财政陈述及复牌的原因；对公司的财政材料及2016年中期成绩有定见不合等。

一位了解相关内情的投行人士表明：“其实，去世的履行董事林国强存在很多未发表的违规担保事项，都是用个人存单质押，后来这些存单根本都被划转代偿。但个人债款的详细去向，说不太清楚。”

走错了方向的富贵鸟，接下来面临的问题可能是——“消失”。

虽然比较正面的一个音讯是，2018年服装纺织职业有企稳回暖、结构性复苏的痕迹。

考虑到职业盈余不再恶化、估值压力已得到大幅放缓、全体组织装备低、商场关注度不高的特色，纺织服装板块已经到了能够加强装备的阶段，自下而上的个股时机将逐步添加。

2月初，腾讯入股海澜之家也意味着腾讯和阿里之间的“新零售”的“烽火”引向了纺织服装职业。

业界分析师认为：“腾讯此举完成后，阿里很可能会有所动作。传统纺织服装品牌或将在两者的争夺战中获益。”

可是关于富贵鸟而言，可能已经错失了时机。