太平鸟2017年一季报点评:新兴品牌增长动力强劲

莆田电商城报道：http://www.05940004.com   作者：安福相册    时间：2017年05月16日

莆田运动鞋批发市场报道：http://www.05940004.com   作者：莆田安福相册   时间：2017年05月16日

Q1业绩降低4.6%,存货贬价计提添加影响较大

公司2017Q1完成营收15.14亿元,同比添加11.5%,归母净赢利5861万元,同比降低4.6%;扣非净赢利4495万元,同比降低7.6%。Q1营收增速环比根本持平,因为净利率同比降低0.6pct,致使净赢利下滑,这其间:1)毛利率同比上升0.4pct,首要获益于加盟事务毛利率上升4pct,直营事务毛利率则降低0.9pct;2)时期费用率同比略升0.2pct,其间销售费用率与费用率别离上升0.1pct,费用状况总体可控;3)Q1财物减值丢失同比添加3300多万,对赢利影响较大,首要系过季商品占比提高致使存货贬价预备计提添加。别的,Q1公司存货规划较年头进一步降低至14.1亿元,账上现金类财物18.7亿。

和平鸟2017年一季报点评:新式品牌添加动力微弱

加盟途径企稳痕迹闪现,新式品牌添加动力微弱

分途径看,公司Q1直营店收入同比添加2.9%,门店数量净增3家;加盟店收入同比添加4.1%,门店数量净关120家,其间72家加盟闭店是因为上年底体系数据未及时输入所造成的,加盟事务不管从内生添加或毛利率方面,已闪现企稳痕迹;联营店收入添加22.5%,门店数量净关17家。别的,电商事务延续较快添加,同比增速达到40%。分品牌看,主品牌表现平稳,添加动力首要源自乐町LED’IN女装与MiniPeace童装,收入别离添加16.6%与41.4%。

竞争力持续增强,长时间获益职业集中度提高趋势

公司产品设计研制环节实力杰出,能够及时把握花费者需求及前沿时尚趋势,经过在花费者精准定位、产品设计、多途径推广、供应链等方面的才能提高,竞争力持续增强。跟着近年来优异品牌规划效应不断强化,商场分解愈加显着,抢先企业商场份额逐渐提高,在此趋势下公司有望持续获益,进一步做大做强。

风险提示

终端花费环境持续低迷;途径拓宽力度不及预期;新式品牌增速放缓。

给予买入评级

公司聚集中档休闲服饰商场,运营才能杰出,竞争力逐渐增强,跟着加盟途径逐渐企稳,未来以购物中心及电商途径为代表的新式途径开展潜力仍然杰出,同时,新式品牌有望持续迅速生长,为公司稳健开展保驾护航。我们预计公司17~19年EPS为1.02/1.20/1.38元,对应17年PE31.2X,给予买入评级。