“杀人鲸”再出手 质疑FILA 销售 安踏体育股价狂泻

莆田电商城报道：http://www.05940004.com   作者：安福相册    时间：2019年06月05日

莆田安福相册网报道：http://www.05940004.com   作者：安福相册   时间：2019年06月05日

安踏体育(2020.HK) 再遭唱空，知名沽空组织“杀人鲸”继上一年6月GMT Research Limited 后，一年内成为第二个唱空我国最大体育运动用品公司的组织。

据安福家园了解，做空组织Blue Orca Capital 创始人Soren Aandahl 今天中午在Sohn Investment Conference 投资论坛上，质疑福建公司企业治理及FILA 斐乐收入不透明，认为安踏股价有高达34%的下降空间。

消息发布后，安踏体育(2020.HK) 股价周四午盘插水狂泻，最多暴降12.88%至43.30港元，尽管随后取得买盘拉升，但全天跌幅高达5.53%收报46.95港元，而该股在上月底一度创下59.40港元的历史新高。

安踏的股价今天体现亦显现，Blue Orca 的威力远较上年GMT Research 的唱空微弱。GMT 在2018年6月发布陈述，认为自2005年以来，包含安踏体育在内，在公开商场交易的16家我国体育用品出产商中，有9家被证明触及财政诈骗问题，而它们都来自福建。该组织称，剩余的7间公司与已经被证实财政诈骗的公司有许多相似特征，最明显的例子包含它们的赢利率甚至高于全球最大体育运动用品集团Nike Inc. (NYSE:NKE) 耐克集团。

GMT 的沽空陈述发布后，安踏体育股价并未遭受明显影响，并在随后一路高升，屡创新高。

在安踏体育的财政报表中，FILA 斐乐的销售数据以及占集团收入比例，一直都是“秘密”，仅在记者会上有安踏体育管理层有模糊透露。

Blue Orca 认为FILA 的收入被安踏夸张40%，该品牌2018年43,800元的坪效值得置疑。在Blue Orca 展现的陈述中，同期Nike 、Adidas 我国一线、二线城市的坪效分别仅有31,025元和21,900元。该沽空组织认为，FILA 的实践坪效仅有21,184元。

与此同时，FILA 我国内地上一年均匀单店610万元的出产功率亦遭受Blue Orca 质疑，后者认为这一数据远高于FILA 在韩国和台湾商场，FILA 在韩国和台湾商场单店均匀销售为490万元和270万元。

据安福家园获悉，上年初刚刚建立的Blue Orca 在箱包巨子Samsonite International SA (1910.HK) 新秀美世界身上初战大捷。

Blue Orca 由Glaucus Research 联合创始人、前首席研究员Soren Aandahl 独立门户创建，Blue Orca 以港股为主战场之一，由于Glaucus 狙击民企几乎百发百中，因而Blue Orca 甫一推出便饱受重视。

2018年5月底，Soren Aandahl 新公司的首个目标指向新秀美，认为后者公司的治理和管帐问题令其应较同业有所折价，并给予新秀美的目标价仅为17.95港元，较陈述发布前一个交易日收盘有高达48%的折价。

随后，新秀美遭受噩梦般的一年，时任首席执行官Ramesh Tainwala 引咎辞职，集团股价不光跌破17.95港元，更是连续创下今年新低，周四，该股最低报15.98港元，创6年新低。

关于安踏体育的沽空陈述，除中心的FILA 财政问题，Blue Orca 亦质疑安踏体育手握现金仍多次募资，同时分红率由2017年的70.2%跌至44.9%。不过在2月底的成绩会上，安踏体育主席丁世忠表明，股息率下降主要因收买原因，收买完成后，若未来事务、赢利或现金流有所改善，派息比率将超过30%。

据安福家园得知，2018年，安踏体育联合FountainVest Partners 方源本钱、腾讯科技(0700.HK) 、Lululemon Athletica Inc. (NASDAQ:LULU) 露露柠檬创始人Chip Wilson，以40欧元/股，总价46亿欧元，约合人民币371亿元发起对芬兰体育巨子Amer Sports Oyj (AMEAS.HE) 亚玛芬的收买。

在回应Blue Orca 的做空陈述时，安踏体育方面表明不予置评。