扭亏转盈却毛利下降 美邦服饰的存货问题还待解决

莆田电商城报道：http://www.05940004.com   作者：安福相册    时间：2018年09月03日

莆田安福相册网报道：http://www.05940004.com   作者：安福相册   时间：2018年09月03日

据安福家园音讯，近来，美邦服饰(002269)发布的半年报显现，公司1-6月主运营务收入为39.38亿元，较上年同期增加35.96%;净赢利5311.44万元，同比增加218.69%，运营性现金流增加116.7%。

作为一个从风景无限到比年亏本的服装品牌，如今美邦服饰是否在渐渐扭转颓势?

下跌神坛 艰难转型

在十年以前的年青学生群体中，美特斯邦威仍是一个较为“时髦面子”的品牌，一句“不走寻常路“传遍街头巷尾，而约请周杰伦作为代言人更让美邦人气直升。

2008年，势不可当的美邦服饰在深交所正式挂牌，随后成绩比年增加，营收在2018-2011年分别为44.74亿元、52.18亿元、75亿元和99.45亿元。

据安福家园了解，2012年，美邦在全国范围内的门店扩张至5220家，并入选中国最有价值品牌100强。但是，快速扩张带来产能过剩和库存积压，美邦的运营难度越来越大。从前的顾客不再钟情于美邦，而优衣库、ZARA、H&M这类国外快时髦品牌参加竞赛部队，电商逐渐兴起，美邦成绩日薄西山。在这一年，美邦的成绩初次呈现了下滑，营收95.1亿元，较上年下降4.38%，扣非净赢利增加率更是下降了37.42%。

2015年，公司净赢利开端呈现亏本。2016年，美邦卖掉旗下子公司，避免了被ST的为难，门店也缩减至3900多家。2017年，公司净赢利再次为负，美邦风景不在。

一边是成绩的下滑，另一边美邦的定位问题还一直是我们戏弄的目标。不少人对美邦的形象停留在“低端休闲“，而“端木带我去了美特斯邦威”至今是一个过不去的梗。2016年底，美邦创始人周建成辞去董事长、CEO一职，其女胡佳佳接任，对美邦进行了全面战略调整：推出新品牌和自建电商。尽管前两年被视作转型失利，但在这一次的半年报中，美邦成绩好像有了改善。

据公司2018年半年报显现，本次美邦成绩大涨首要是因为公司品牌核心竞赛力提高，途径布局较上年同期有较显着的深化开展，本期新开店肆带动出售成绩的增加。其间，男装、女装和其他产品(童装及配饰)营收分别为21.59亿元、14.51亿元和2.92亿元，增加率分别达到25%、52.92%和54%。女装和童装等产品市场竞赛力较上年同期显着提高。

赢利率低 存货高企

美邦总算在2018年上半年扭转了亏本的颓势，但是仔细观察会发现，美邦要想继续盈余仍是承受着必定的压力。

据公司半年报显现，美邦的运营收入为39.38亿元，而净赢利仅为5311.44万元。在主运营务剖析中，公司的毛利率均较上年同期下降。


同时，据财报显现，公司经过在要点一线城市树立出售子公司并开设直营店的方法提高影响力，而美邦服饰各子公司中，除了成都美邦、重庆美邦和昆明美邦，其他11家子公司均处于亏本状况，净赢利亏本算计达1.41亿元。

除此之外，美邦还面临着前史遗留问题：存货占比居高不下。

据安福家园了解，美邦事务首要会集在休闲服装的设计、出售及品牌运营及推广，涉及出产的相关环节首要采纳外包形式，正是这种形式给美邦带来库存危机。在代工厂商出产之前，美邦就需要提早收购，设计师根据猜测设计样式，加盟商决议出产样式。服装时髦的趋势具有必定不确定性，身处快时髦职业的美邦一旦出产过剩，存货办理就成为一个很大的问题。

另一方面，美邦首要使用直营店和加盟店进行途径扩张，而直营店推出的扣头比加盟店更高，这就使加盟店卖不出去的货一年年增高;不仅如此，美邦还参加了电商渠道，线上扣头力度更大。各途径上的样式、价格乃至扣头活动难以协调，途径内斗加重，美邦库存量随之陡增。

据安福家园数据显现，美邦服饰存货周转天数呈上升趋势，本年上半年才有所减少，但是本期192.96天比照同职业另一家公司森马服饰132.62天的周转天数，美邦服饰存货周转才能依然欠安。

存货量居高带来的结果是财物减值丢失。2017 年年底，公司存货账面余额 31.41 亿元，占总财物份额为 38.77%，相应存货贬价预备 5.76 亿。深交所针对此问题向公司发去了问询函，公司表明会改善存货办理。

但是，据2018年半年报显现，当期公司存货账面价值19.23亿元，较去年同期增加4.93%，占总财物份额为30.21%。本期财物减值1.7亿元，较去年增加399.78%，首要是计提存货贬价所形成的。若是存货办理问题不能解决，将对公司继续盈余才能形成很大威胁。

除此之外，美邦服饰持有很多有息债款也吞噬了公司很多赢利。到2018年上半年，美邦服饰货币资金账面价值3.57亿元，而短期负债总额达34.75亿元，其间短期告贷为12.1亿元。本期美邦服饰财务费用算计3660万元，较上年上涨19.47%，其间首要是利息支出3554万元，而赢利仅为5000多万，利息对赢利的吞噬效应显着。

美邦未来由谁掌控

上文提到过，2016年11月，美邦创始人周成建将掌门人之位交予刚满30岁的女儿胡佳佳。其时的周成建还处于企业家意气风发的年纪，俄然“退居二线”让人很是不解。因为美邦服饰被“徐翔案”牵连，人们遍及置疑周成建的“接班”与之有关。

不过现在看来，对于美邦未来的掌舵人，周成建好像有多个心仪目标。

美邦服饰现任董事长兼总裁、“临危受命“的胡佳佳时髦职业科班出身，先后任职于美邦服饰总裁办公室、美特斯邦威鞋类开发营运部、品牌营销部和战略开展部。看上去是个不错的接班人。

除了她之外，周成建另外两个孩子也一直被当作培育要点。财报显现，胡佳佳的弟弟胡周斌也是美邦服饰的核心高管之一，现在担任姐姐的助理。

在胡佳佳当选美邦总裁之前，他就被选为董事。此外，胡周斌还在阿里巴巴集团天猫事业部、美邦服饰市场部和上海笔尔工业设计有限公司有过工作经验。天眼查显现，上海笔尔的法人,履行董事兼总经理现在仍由胡周斌担任，而周成建操控的美邦控股股东华服出资也把握了该公司15.69%的股权。

除了胡周斌，周成建的另一个孩子从姓名上就能看出被寄予厚望，名叫周邦威。在2015年的20周年庆典上，美邦初次公开了“有范APP”，主打线上购物，是美邦转型要点。尽管这款APP未能扭转颓势，在2017年9月黯然离场，但在其时但是美邦服饰要点打造目标。当年周邦威年仅18岁，主导开发运营“有范APP”，屡次在公共场所为该APP站台。为了翻开“有范APP”品牌度，美邦还斥巨资冠名了《奇葩说》，周成建培育接班人的心态可见一斑。